【期现】昨日焦煤期货价格震动反弹走势，焦煤主力合约2505上涨13（+1.46%）收盘905.5，5-9价差走强，夜盘高开震动。虽然现货商场有必定回暖，但期货盘面仍有较大套保压力，多头主力接货志愿不大。4月份以来国内焦煤现货商场竞拍煤稳中有涨，二季度山西干流大矿部分长协价格补跌30-100元。到4月14日收盘，S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1145元/吨，环比相等，基差239.5元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1053元/吨（对标），环比-5，蒙5仓单基差147.5元/吨；S1.3G75蒙3仓单1039元，环比相等，蒙3仓单基差133.5元/吨。山西竞拍回暖，补库需求添加，蒙煤库存仍处高位，近期有所去库。

　　【供应】到4月10日，汾渭计算样本煤矿88家样本煤矿产能利用率88.20%，环比+0.55%，原煤产值890.79万吨，周环比+5.52万吨，原煤库存288.60万吨，周环比-15.14万吨，精煤产值454.21万吨，周环比+1.89万吨，精煤库存212.27万吨，周环比-13.15万吨。到4月9日，钢联计算523矿样本煤矿产能利用率87.2%，周环比+0.8%，原煤日产196.4万吨，周环比+1.9万吨，原煤库存504.5万吨，周环比+16.8万吨，精煤日产78.2万吨，周环比+1.4万吨，精煤库存335.5万吨，周环比-4.2万吨。

　　【需求】到4月10日，247家钢厂焦炭日均产值47.4万吨/日，周环比相等，全样本独立焦化厂焦炭日均产值64.8万吨/日，周环比相等。总产值为112.2万吨/日，周环比相等。到4月10日，247家钢厂日均铁水240.22万吨/日，周环比+1.49万吨/日，折算焦炭需求115.47万吨/日，日均供需差环比+0.71万吨/日。周焦炭需求持续添加，表需上升。

　　【库存】到4月10日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+17.0至3590.4万吨。其间，523家矿山库存环比+5.3至595.8万吨，110家洗煤厂环比+0.1至108.4万吨，全样本焦化厂环比+14.1至965.7万吨，247家钢厂环比+10.1至779.6万吨；滨海16港库存环比-3.5至768.1万吨；甘其毛都口岸库存-9.1至372.7万吨。

　　【观念】焦煤现货商场全体暂稳运转，商场竞拍有所回暖，下流贸易商和用户企业抄底补库添加，但接近周末已有回落痕迹。供应端，国内煤矿持续复产，产值处于高位水平；蒙煤通关有所上升。需求端，近期焦化小幅提产，焦炭产值上升，下流用户补库加速。干流钢厂提降十一轮落地后，焦化企业首轮提涨落地。铁水产值持续进步，后市仍有增产空间。库存端，焦煤总库存累库，上游矿山转为累库，全体库存仍旧处于较高水平。现在暂无供应端束缚性方针，进口煤冲击依然严峻，但随着下流铁水和焦炭产值进步，焦煤补库需求加大，现货商场小幅反弹，但遍及预期不高，后市仍有跌落空间。战略方面，现货呈现边沿好转，期货仍被卖出套保限制，焦煤库房存储上的压力依然较大，美国持续大幅度进步关税至145%归于较大微观利空，但短期持续跌落空间也有限，焦煤弱于焦炭，提涨过程中焦化赢利将好转，主张短线多焦炭空焦煤套利，并及时切换主力合约。